丝袜 写真 分众传媒：电影大盘诞生助力映前告白规复 破费复苏提振估值

跟着部分中小梯媒公司退出，公司在高线城市LCD 的媒体价值更为突显，基本盘沉稳。增长维度，公司积极鼓动与好意思团联接发展下千里城市，还积极进行国外扩展。同期，公司还保管高分红战术，注视股东答复，保管“横蛮保举”评级。

24Q3 收入端逆势增长丝袜 写真，彰显公司阿尔法，咱们觉得部分红绩于奥运会带来的增量投放。24Q3 公司买卖收入同比增长4.3%至32.94 亿元；归母净利润同比增长7.6%至14.75 亿元。阐述CTR 数据，2024 年1-11 月年电梯LCD、电梯海报刊例价同比分离为21.4%/15.1%，影院视频告白也有7.4%的同比增长。推测Q4，双十一举座上看安稳。当今学而想学练机、SK2、南极东谈主、淘宝直播、天猫双十一等上刊安稳。毛利率保握历史较高水平，受数禾科技投资收益影响利润增速超收入增速。24Q3 毛利率同比微降至68.2%，但举座保管在相对较高水平。

钞票欠债表处于相对健康情状，风险相对可控。戒指24Q3，应收账款/协议钞票同比增多9.2 亿元至26.7 亿元；24Q3 计较行径现款流净额同比下跌8.13%至为17.0 亿元。计较性现款盘活略有下跌，但咱们觉得研究到日用破费品及大客户占比相对较高，与19 年互联网公司占比相对较高引起的现款盘活智商下跌有所区别，举座仍处于相对健康情状。

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跟着部分中小梯媒退出，公司在高线城市LCD 的媒体价值更为突显，基本盘安稳。此外，影院媒体也有望受益于?哪吒2?票房爆发及电影大盘规复而快速增长。25 年一季度总票房推测同比旧年增长昭彰。戒指2 月18 日20:27，2025 年宇宙电影总票房共达成201.8 亿，24 年一季度共达成总票房163.5亿。25 年影片储备还包括《无名之辈2》《志愿军3》《刺杀演义家2》等优质国产影片待定档。在增长维度，公司积极鼓动与好意思团联接发展下千里城市，还积极进行国外扩展。

研究到公司将握续加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，不休优化公司媒体资源粉饰的密度和结构，咱们觉得公司将握续扩大生存圈媒体的超越上风，保管“横蛮保举”评级。

风险提醒：国外扩展不足预期风险、中国告白市集需求省略情的风险丝袜 写真。